Documento

Valuación y cobertura de un collateralized debt obligation a través de dos perspectivas: convolución y modelos clásicos que suponen normalidad

Cañibano, Mauro Emmanuel

(2016-06)

Resumen:

Un “Collateralized Debt Obligation” (CDO) es una cartera que agrupa a un conjunto de instrumentos financieros de deuda (bonos, préstamos, hipotecas. Representa unacartera de bonos, préstamos o hipotecas) y los divide en distintos tramos según su perfil de riesgo y rendimiento. Se presenta el problema de analizar la cobertura del riesgo inherente en el mismo a través del “Value At Risk” (VaR), sabiendo que los componentes del CDO son interdependientes. Se busca hacer una evaluación de riesgo del CDO desde dos perspectivas distintas. La primera, a través de los modelos clásicos aplicados al área de riesgo financiero que tienen sustento teórico en la distribución normal de los riesgos. Dado que existe cuantiosa evidencia empírica que respalda que este supuesto mencionado no se cumple en los mercados reales, la segunda evaluación será lograda a través de una Convolución de variables aleatorias que muestran una evidente dependencia y distribuciones distintas a la normal. Finalmente, con la herramienta VaR se busca demostrar la eficiencia de cada método empleado, analizando la máxima pérdida esperada, con un 99% de confianza, en el período de evaluación, según sea el método utilizado. Se demuestra que, al sustentarse en supuestos que se alejan de la realidad de los mercados, el VaR que resulta de la aplicación de los métodos clásicos que suponen normalidad subestimará la máxima pérdida posible en el período de evaluación, arrojando un VaR menor al VaR calculado a partir de la Convolución.

Registro:
TítuloValuación y cobertura de un collateralized debt obligation a través de dos perspectivas: convolución y modelos clásicos que suponen normalidad
AutorCañibano, Mauro Emmanuel
Tipo de documentoArtículo de Revista
Título abreviadoRev. investig. modelos financ.
Fecha2016-06
DescriptoresVALUACIONES
Editor InstitucionalUniversidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Económicas. Instituto de Investigaciones en Administración, Contabilidad y Métodos Cuantitativos para la Gestión. Centro de Investigación en Métodos Cuantitativos aplicados a la Economía y la Gestión ,
Formatotext file - pdf(446 Kb)
Derechos de accesoEsta obra puede ser leída, grabada y utilizada con fines de estudio, investigación y docencia. Es necesario el reconocimiento de autoría mediante la cita correspondiente.
Cita: Cañibano, Mauro Emmanuel. (2016-06) Valuación y cobertura de un collateralized debt obligation a través de dos perspectivas: convolución y modelos clásicos que suponen normalidad.  Rev. investig. modelos financ.
http://bibliotecadigital.econ.uba.ar/download/rimf/rimf_v5_n1_02.pdf
Estadísticas de descargas:
Descargas mensuales

Total de descargas desde :

Distrubución geográfica
Buscar en